【特別報道】10億起步,快遞大佬減持兇猛

申通快遞百億賣身阿里巴巴尚未完全落定,韻達股份實控人就在股票解禁當日套現十多億,15個交易日后,順豐控股創始人持有的千億市值解除限售,王衛將如何抉擇?

為什么快遞大佬們減持套現如此密集?中國六大快遞公司,四通一達加順豐,上市時間大多集中在2016年下半年及2017年初,3年之后,都到了豐收期;其次,行業進入調整期,增量業務爭奪加劇的同時,精細化運營和多元化發展被各大公司頻繁提起,到了“拼內功”的時候,行業競爭愈發殘酷,創始人的心態也會發生變化;另外,寡頭局面大致形成,行業還有多少獨立的發展空間,資本處在觀望期。

大佬們動動手指,就是多少個億的大生意,他們的任何一次合縱或連橫,對行業格局都影響深遠。阿里將四通收至麾下,順豐股東集體撤離,韻達創始人聶騰云減持股份、落袋為安,亦不難理解。

解禁當日套現13.36億元

韻達股份(002120.SZ)借殼上市的限售股份于12月24日解禁,實際控制人聶騰云、陳立英夫婦毫不手軟。

當日,公司控股股東、實際控制人的一致行動人上海豐科、桐廬韻科、桐廬韻嘉,通過大宗交易合計減持公司股份4452.56萬股,占公司總股本的2%。減持均價30元/股,合計套現13.36億元。

企查查顯示,上海豐科由實際控制人家族持有絕大部分股權,桐廬韻科是公司的員工持股平臺,由陳立英擔任執行事務合伙人,桐廬韻嘉由實際控制人持有100%股權。

此輪減持過后,公司實際控制人及其一致行動人,仍然持有公司61.48%的股份。

1999年,離開申通的聶騰云創立韻達,緊接著中通、圓通、百世等創立,快遞行業競爭白熱化,韻達通過價格戰在行業占得一席之地。

2016年底,韻達借殼新海股份上市。2016年-2018年,公司營業收入分別為73.50億元、99.86億元、138.56億元,歸母凈利潤分別為11.77億元、15.89億元、26.98億元。

根據2018年的數據,公司在中國快遞行業業務量第二(僅次于中通),收入增速第一,時效第三(僅次于順豐和EMS),服務第二(投訴率僅次于順豐)。

進入2019年,公司梳理業務結構、上調快遞價格,通過虛實兩手擴充業績。

2019年前11個月,公司完成快遞業務量89.05億票,同比增長43.03%;平均單票收入3.25元,同比增長88.95%;總收入289.24億元,同比增長169.46%。

2019年前三季度,公司營業收入242.53億元,同比增長162.26%,歸母凈利潤19.55億元,同比下降1.29%。

早期投資人復星資本此前持有公司4.51%的股份,從2019年Q1開始減持,目前已經退出前十大股東名單,累計套現超10億元。

目前,新海股份原實際控制人黃新華持有公司5.09%的股份,招商銀行和平安銀行的投資基金以及富海資本、中鈺資本、云暉資本持有的股份均在12月24日解禁,市值合計近百億,它們是否有減持的計劃?

順豐控股千億解禁來襲

雖然在六大快遞公司中最早成立,但順豐控股(002352.SZ)直到2017年1月才借殼鼎泰新材上市,排在三通一達之后。

公司創立后走中高端路線,通過差異化競爭,成為行業當之無愧的王者、所有快遞公司的對標。

雖然單量不大,2018年在六大快遞公司中排名倒數第一,不及行業第一中通快遞的一半,但順豐的單票收入超過20元,為同行數倍,因此業績無人能及。

事實上,從順豐控股上市至今,就一直有股東“逃離”。

就在2016年10月11日順豐控股借殼上市方案獲證監會有條件通過的次日,鼎泰新材二股東中科匯通開始減持公司股份,一周時間減持1107.61萬股,均價52.95元/股。2017年Q2,中科匯通清倉式減持,退出公司前十大股東名單,彼時股價在55元/股左右。

中科匯通2015年Q3在二級市場買入公司股份,耗資不超過5億元。1年多之后,兩輪減持估計套現接近15億元。

中科匯通母公司中科招商曾是中國十大PE之一。中科招商如今雖深陷危機,但單就順豐控股這一役,足見其掌舵人單祥雙的膽識。

順豐控股借殼上市后沒多久,股價就進入下行通道,中科招商幾乎是在其最高價時減持。2019年12月30日收盤,公司股價37.70元/股。

2018年其他投資人的股份開始陸續解禁后,減持規模更為龐大。公司前十大股東中,除了招商局集團的子公司招廣投資,其他股東均減持了公司股份,多家股東套現超10億元。

股東密集減持的2018年,順豐控股處在業務的瓶頸期,主營業務規模增長受限,盈利能力下滑,多元化業務探索受挫,以至于王衛被調侃為“零售風口練習生”。

當年,公司營業收入高達909.43億元,同比增長27.60%,歸母凈利潤45.56億元,同比下降4.57%。

2019年,公司放下身段,通過降價與中通、韻達、圓通等爭奪電商件。6月份開始,公司的單票收入持續下降,11月僅為19.69元,同比下降15.53%,為公司上市3年來首次跌破20元。

2019年前11個月,公司單票收入22.29元,較2018年同期下降1元錢左右,業務量42.57億,同比增長22.75%,快遞業務收入948.73億元,同比增長17.90%。

不過,2019年公司供應鏈業務做大,3月份開始單列,3-11月累計實現營業收入41.83億元。2019年前三季度,公司營業收入、歸母凈利潤分別同比增長20.37%、44.77%,算是重回增長軌道。

王衛通過明德控股持有順豐控股61.20%的股份,這部分價值千億的股票將在2020年1月23日解禁。關于王衛是否會套現,市場悲觀情緒蔓延。

畢竟,王衛的“吃相”并不好看。12月11日,在順豐控股可轉債上市次日,明德控股清倉減持,凈賺1.75億元。

12月26日,順豐控股現10筆大宗交易,共成交1.43億元,又是誰在減持?

申通創始人套現146億

韻達股份實控人單日套現十幾億,順豐控股多位股東齊撤退,跟申通快遞(002468.SZ)創始人超百億套現比起來,完全不算事兒。

2019年之前,申通快遞前十大股東主要由三大資本占據:公司創始人、實際控制人陳德軍、陳小英兄妹,個人持股及通過控股股東德殷控股持股,合計59.79%;杉杉系通過南通泓石、寧波艾繽、寧波旗銘合計持股10.38%;我愛我家(000560.SZ)實際控制人謝勇直接持股和通過太和先機持股合計5.40%。

2019年初,德殷控股分別向其全資子公司德殷德潤、恭之潤轉讓申通快遞29.90%和16.10%的股權,公司控股股東一拆為三后,德殷控股持股僅剩7.76%。

2019年7月,德殷控股向阿里巴巴轉讓德殷德潤49%的股權,對價46.65億元;2019年8月,公司對外公告稱,將向阿里巴巴轉讓德殷德潤51%股權和恭之潤100%股權,對價99.82億元,目前第二次股權轉讓尚未完成。

交易完成后,阿里巴巴將成為申通快遞的實際控制人,持股46%;陳德軍、陳小英兄妹套現146.47億元,退居二股東。

實際控制人大手筆套現,原第二大股東杉杉系,也在不斷通過南通泓石減持。2019年3月-5月,南通泓石三輪減持套現9.11億元;南通泓石新一輪減持正在進行中。四輪減持下來,杉杉系已套現10億元。

阿里巴巴斥資百億收購申通快遞,但卻在二級市場減持圓通速遞(600233.SH)。

2015年,阿里巴巴聯手云鋒基金投資圓通速遞。公司借殼大楊創世上市后,阿里系合計持有17.52%的股份。

2018年Q3開始,云鋒基金開始減持圓通速遞,目前兩輪減持共計套現3.67億元。截至2019年11月27日,阿里系合計持有圓通速遞股份降至16.33%。

昔日龍頭圓通速遞,近年在六大快遞公司中增速最慢,業務量從第一跌至第三,盈利能力墊底,市值跌去三分之二,阿里巴巴減持也是“恨鐵不成鋼”。

除了申通和圓通,阿里巴巴此前還投資了在美股上市的百世和中通。

百世匯通是阿里巴巴投資的第一家快遞公司,也是第一家徹底并入阿里系的快遞公司。在阿里的支持下,百世成為一位全能型選手,快遞、快運、車貨匹配、供應鏈等業務,都有涉及。

中通是目前中國市場業務量最大的快遞公司,2019年訂單量已經超過100億,但因為單票收入低,業績不如其他快遞公司。

阿里巴巴集齊四通,再加上快遞行業的“基礎設施”菜鳥驛站,整個行業的重心已經在向阿里系傾斜,順豐、韻達等老對手,如何應對?【責任編輯/古飛燕】

來源:斑馬消費

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